Kripto Mood
Tarihi zirveler ve piyasa dinamikleri
Bitcoin ( BTC) uzun süreli oynaklığın ardından dikkat çekici bir toparlanma yaşıyor.
12 Kasım itibarıyla BTC, şu anda yaklaşık 87.000 dolar seviyelerinde olan 90.000 dolar civarında işlem görüyor. Bugün erken saatlerde, yalnızca geçen haftaki önemli %25’lik artışı yansıtan 89.900 dolarlık yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Özellikle bu yükseliş eğilimi, toplam kripto para piyasası değerini 12 Kasım’da 3 trilyon dolar sınırını aşmasına rağmen daha sonra yaklaşık 2,97 trilyon dolar seviyesinde sabitlendi.
Coşkuya ek olarak, yatırımcı duygusunu ölçen bir araç olan Korku ve Açgözlülük Endeksi , Mart 2024’te BTC’nin önceki rekor kıran zirvesinden hemen önce endeksin kısa süreliğine 92’ye ulaşmasından bu yana en yüksek seviye olan 86’lık olağanüstü yüksek bir puana tırmandı.
Kripto piyasasındaki mevcut iyimserlik dalgası özellikle politik gelişmelerle iç içe geçmiş durumda. Donald Trump’ın Beyaz Saray’a geri dönmesiyle birlikte kripto sektöründeki birçok kişi daha elverişli olabilecek bir düzenleyici ortam için umutlu.
Trump’ın zaferi, birçok kripto para işletmesini belirsiz bir zeminde tutan düzenleyici engelleri azaltmayı amaçlayan kripto para yanlısı politikalar vaatlerini de beraberinde getirdi.
Tüm bu faktörler devredeyken, piyasa bundan sonra nereye gidebilir? Bu tarihi kripto anını yönlendiren verileri ve göstergeleri inceleyelim ve önümüzdeki yol hakkında hangi ipuçlarını sunduklarına bakalım.
Trump’ın kripto vaatleri odakta
Donald Trump’ın Oval Ofis’e dönüşü, ABD kripto para dünyasında önemli bir değişime işaret ediyor ve dijital varlıklara yönelik daha önceki eleştirel duruşunu hatırlayanları şaşırtıyor.
Trump, tarihsel olarak kripto para birimlerine karşı çıkışını açıkça dile getirmiş, Bitcoin’i bir “dolandırıcılık” olarak nitelendirmiş ve doların küresel hakimiyetini tehdit ettiği konusunda uyarmıştı.
Ancak 2024 seçimlerine doğru duruşu önemli ölçüde değişti. Şimdi, yalnızca kriptoyu benimsemekle kalmıyor, aynı zamanda onu ekonomik gündeminin temel bir bileşeni olarak konumlandırmaya hazır görünüyor.
Trump, kampanyası boyunca kripto paralara destek verdi ve düzenleyici engelleri azaltma konusunda kararlıydı; bu tutum Senato’daki Cumhuriyetçi müttefikleri tarafından da desteklendi.
Hatta suç faaliyetlerinden ele geçirilen Bitcoin’lerin açık artırmayla satılmak yerine hükümet tarafından tutulması gerektiğini öne sürerek “stratejik Bitcoin rezervi” kurulmasını bile önerdi.
İlk olarak Senatör Cynthia Lummis tarafından savunulan bu kavram, Bitcoin’i ulusal bir varlık olarak konumlandırmanın ve potansiyel olarak enflasyona ve ulusal borca karşı bir korunma sağlamanın bir yolu olarak ilgi uyandırdı.
Trump’ın planları yalnızca Bitcoin’e sahip olmanın ötesine geçiyor; aynı zamanda uzun zamandır kripto para sektörüyle ters düşen bir kurum olan ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nu yeniden şekillendirme niyetini de ortaya koydu.
Kripto şirketlerine karşı 100’den fazla yaptırım uygulanmasına yol açan katı düzenleyici duruşuyla bilinen mevcut SEC başkanı Gary Gensler’in yerini alma sözü verdi.
Sektör savunucuları, bu şirketlerin cezalandırıcı önlemler yerine düzenleyici netliğe ihtiyaç duyduğunu ve Trump’ın yaklaşımının daha sektöre uyumlu bir rehberliğe doğru bir sapmayı temsil edebileceğini savunuyor.
Trump, ABD’nin Bitcoin madenciliğinde liderlik etmesi için hırslarını dile getirdi ve Kazakistan ve Rusya gibi ülkelerden hakimiyeti çekmeyi hedefliyor. Vizyonu, ABD’yi bir “Bitcoin madenciliği merkezi” haline getirmeyi ve Bitcoin’i “ABD’de Üretilmesi” gereken bir ürün olarak tanıtmayı içeriyor.Trump, bir diğer önemli taahhütte, Amerikalıların kendi varlıklarını bağımsız bir şekilde yönetmelerine olanak tanıyan temel bir kripto ilkesi olan kendi kendini koruma hakkını korumaya yemin etti. Ayrıca ABD’de merkez bankası dijital para birimi oluşturulması yönündeki her türlü girişimi engellemeyi amaçlıyor; böyle bir para biriminin finansal mahremiyeti tehlikeye atabileceği endişesini dile getiriyor.
Trump, bu girişimlere rehberlik etmek için, kısıtlamadan ziyade büyümeyi teşvik eden politikaların şekillendirilmesine yardımcı olmak üzere sektör uzmanları ve kripto topluluğu liderlerini bir araya getiren bir “kripto danışma konseyi” kurulmasını önerdi. Bu planlar hayata geçerse, ABD kripto dostu politikalarda küresel bir lider konumuna gelebilir, inovasyonu teşvik edebilir ve sektör genelinde yatırım çekebilir.
Federal Rezerv’in etkisi
ABD Merkez Bankası (Fed), 7 Kasım’da gecelik borçlanma faiz oranını 25 baz puan düşürerek hedef aralığını yüzde 4,50-4,75’e çekti. Bu kesinti, Eylül ayındaki yarım puanlık indirimden daha düşük olsa da , güçlü bir işgücü piyasasını sürdürmeyi hedeflerken enflasyon yönetiminde daha temkinli bir yaklaşıma doğru devam edildiğini gösteriyor.Fed’in enflasyon eğiliminin %2 hedefine yaklaşması ve işgücü piyasasındaki hafif soğuma sinyallerinin eşlik etmesiyle birlikte politika ayarlaması, Fed’in değişen görüşünü yansıtıyor.
Fed’in son açıklamasında, “istihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşma yolundaki risklerin kabaca dengede olduğu” belirtilirken, Eylül ayında enflasyon kontrolüne daha acil odaklanılması gerektiğini ima eden açıklamasına kıyasla daha yumuşak bir duruş sergilendi.
Faiz indirimleri tarihsel olarak kripto fiyatlarını etkilemiştir. Fed, faiz oranlarını düşürerek ekonomik aktiviteyi canlandırmayı, hem tüketicileri hem de işletmeleri borç almaya, yatırım yapmaya ve daha fazla harcamaya teşvik etmeyi amaçlamaktadır.
CME FedWatch Tool’a göre, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indiriminin daha yapılması olasılığı şu anda %65’in üzerinde ve bu da faiz oranlarını daha da düşürecek.
Charlie Bilello’nun da aralarında bulunduğu analistler, 2025’e kadar ek faiz indirimleri öngörüyor ve projeksiyonlar, Haziran 2025’e kadar potansiyel olarak yüzde 3,75 ila yüzde 4 aralığında olacağını gösteriyor.
Kripto para piyasası için, daha düşük faiz oranlarına doğru böyle bir eğilim, genellikle varlık fiyatlarını yukarı çekebilir; çünkü daha düşük borçlanma maliyetleri, kripto para birimleri gibi daha yüksek riskli yatırımları, potansiyel olarak daha yüksek getiri arayan yatırımcılar için daha çekici hale getirir.
Küresel merkez bankaları faiz indirimi partisine katılıyor
Faiz oranlarını düşüren sadece ABD değil. Dünya çapındaki merkez bankaları da para politikalarını gevşetmek için adım atıyor ve bu eğilim Asya’dan Güney Amerika’ya kadar tüm ekonomileri etkiliyor.
Hong Kong ve Suudi Arabistan gibi ülkeler de yakın zamanda Fed’in yolunu izleyerek faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek sırasıyla %5,00 ve %5,25’e çıkardılar. Özellikle son derece proaktif davranan Peru bile, 11. faiz indirimini yaparak faiz oranlarını %5,00’e çekti.
Bilello’dan alınan verilere göre, 31 büyük ülkeden sadece dokuzu Şubat 2023’ten bu yana faiz oranlarını artırmayı seçti. Büyük çoğunluk faiz indirimlerine yöneldi, borçlanmayı daha ucuz hale getirmek ve harcamayı ve yatırımı teşvik etmek için küresel harekete katıldı.
Faiz indirimleri konusunda temkinli davranan Avro Bölgesi bile, ekonomik destek konusunda ABD’yi taklit ederek daha gevşek bir duruşa doğru yöneldi. Kripto piyasası için, bu küresel faiz indirimi dalgasının ilginç etkileri olabilir. Borçlanma maliyetleri dünya çapında düşük olduğunda, kripto paralar gibi yüksek getirili varlıklara sermaye akışına yol açabilir. Ayrıca, faiz oranları daha fazla ülkede düştükçe, çeşitli itibari para birimlerinin zayıflaması, Bitcoin gibi “dijital değer saklama araçlarına” olan talebin artmasına da yol açabilir.
Küresel likidite artıyor ancak kırılganlık devam ediyor
Kripto para piyasası, diğer riskli varlıklarla birlikte şu anda bir coşku dalgası üzerinde seyrediyor, ancak bu rallinin altında yatan itici güçler karmaşık ve bazı açılardan kırılgan.
Bu ivmeyi besleyen temel faktörlerden biri küresel likiditedir; ekonomide dolaşan genel para arzı. 12 Kasım itibarıyla küresel likidite yalnızca bu hafta %4,37 oranında artarak küresel likidite endeksini bir önceki haftaki 125,764 trilyon dolardan 131,263 trilyon dolara çıkardı.
Likidite artışı, özellikle küresel para akışındaki değişikliklere oldukça duyarlı olan Bitcoin gibi varlıklarda yükseliş eğilimini artırmaya yardımcı oldu. Ancak, likiditedeki bu artış, esas olarak “teminat çarpanı” olarak bilinen şey tarafından desteklenerek bir nebze istikrarsızdır. Esasen, bu çarpan bankaların teminat olarak tuttukları varlıklara göre ne kadar borç verebileceklerini gösterir. Çarpan güçlendiğinde, bankalar daha fazla borç verebilir ve bu da geçici olarak likiditeyi artırabilir. Ancak bu, ekonomik sağlıkta köklü bir iyileşme anlamına gelmiyor; aksine, finansal koşulları destekleyen kısa vadeli bir önlem; kalıcı istikrardan yoksun bir yapının etrafına iskele kurmak gibi.
Potansiyel bir risk faktörü, banka kredileri ve diğer likidite biçimleri de dahil olmak üzere kredi büyümesinin yavaşladığı Çin’de yatmaktadır. Ekim ayında, banka kredileri beklenenden zayıftı ve likidite düşüş eğilimi gösterdi. Dünyanın en büyük ekonomilerinden biri olan Çin’in likiditesindeki herhangi bir yavaşlama, küresel piyasalara yansıyarak önümüzdeki dönemde yaşanabilecek olası zorlukların habercisi olabilir. Çin’de güçlü bir kredi büyümesi olmadan, küresel likiditeyi mevcut seviyelerde sürdürmek zorlaşabilir ve bu durum yatırımcı güvenini zayıflatabilir. Bu senaryoya bir katman daha ekleyen şey, merkez bankalarının benimsediği ölçülü yaklaşımdır. Faiz oranları birçok bölgede düşerken, merkez bankaları geçmiş yıllarda yaptıkları gibi ekonomiye agresif bir şekilde likidite enjekte etmekten kaçınmaktadır. Bu kısıtlı yaklaşım, likidite seviyelerinin sürdürülebilirliğinin garantisi olmadığı anlamına geliyor ve likiditenin azalması durumunda kripto para birimleri gibi yüksek riskli varlıklar için zorluklar yaşanabilir.Bu durum, geçen yıl piyasa spekülasyonunun fiyat artışlarını körüklediği ve likiditenin ivmeyi korumak için “tam zamanında” geldiği zamanları yansıtıyor. Şu anda yatırımcılar, daha fazla likidite girişi için 4. çeyreğe bakıyor ve herhangi bir düşüşün bir sonraki potansiyel artıştan önce satın alma fırsatları sunabileceğini tahmin ediyor.
Bitcoin’in tarihsel döngüleri ve ileriye giden yol
Önümüzdeki birkaç haftaya baktığımızda, çeşitli göstergeler kripto para piyasasının -ve özellikle Bitcoin’in- hem fırsatlarla hem de zorluklarla karşı karşıya kalabileceğini gösteriyor.
Tarihsel olarak, Bitcoin’in “fiyat keşfi” yolculuğunda (önceki zirveleri aştığı ve keşfedilmemiş toprakları keşfettiği dönem) ilk yükselişlerin ardından düzeltmeler görüldü.
Geriye dönüp baktığımızda, 2017 boğa döngüsünde BTC’nin daha derin bir geri çekilmeyle karşılaşmadan önce yaklaşık 8 hafta boyunca yükseldiği görülürken, 2020/2021 döngüsünde 4 haftalık yükseliş hareketinin ardından bir düzeltme görüldü.
Rekt Capital’e göre, “Şu anda sadece 1. hafta”, yani Bitcoin’in önemli bir düzeltme görmeden önce hala güçlü bir yükseliş trendi gösterebileceği anlamına geliyor.
Yine de, dikkatli kalmak ve tırmanışın kesintisiz olacağını varsaymamak akıllıca olacaktır. Bu tür döngüler heyecan getirme eğilimindedir, ancak tarih bize geri çekilmelerin yolculuğun bir parçası olduğunu göstermektedir.
Yoldaki bir diğer potansiyel engel makroekonomik verilerden gelebilir. Bu hafta, tüm gözler, temel enflasyon göstergesi olan ABD Tüketici Fiyat Endeksi raporunda, başlık enflasyonunda %2,4’ten %2,6’ya hafif bir artış göstermesi beklenirken, çekirdek enflasyonun %3,3’te sabit kalması bekleniyor.
Enflasyonun arttığına dair herhangi bir işaret, Federal Rezerv’in faiz indirimlerine ilişkin duruşunu etkileyebilir. Şaşırtıcı bir artış, Fed’in özellikle piyasalar Aralık ayında 25 baz puanlık bir indirime yoğun bir şekilde bahis oynadığı için, gevşeme hızını yeniden gözden geçirmesine yol açabilir. Ancak enflasyonun yukarı yönlü sürpriz yapması durumunda, Fed’in faiz indirimi yapma imkanı zorlanabilir; bu da ABD dolarını güçlendirebilir ve Bitcoin gibi riskli varlıklara baskı yapabilir.
Michaël van de Poppe, özellikle enflasyon verilerinin beklenenden daha sıcak gelmesi durumunda “CME açığına doğru %10’luk bir düzeltme” yaşanabileceğini öne sürüyor.
Bitcoin’i etkileyen bir diğer faktör de Bitcoin borsa yatırım fonlarının artan popülaritesidir. 12 Kasım itibarıyla Bitcoin ETF’leri 90 milyar doların üzerinde varlığa sahip olup, bu da büyük bir dönüm noktasını işaret ediyor.
Bu rakam, 1 milyar doları yeni girişlerden ve 5 milyar doları Bitcoin’in fiyatındaki değer artışından olmak üzere tek bir günde 6 milyar dolar arttı. Bitcoin ETF’leri artık varlıklarda altın ETF’lerini geride bırakma yolunda %72’lik bir mesafe kat etti.
Son olarak, bazı analistler Trump’ın politika önerilerinin zamanla enflasyonist baskıları artırabileceğinden endişe duyuyor. Enflasyon 2025’e kadar artarsa, Fed’in agresif faiz indirimlerine devam etme yeteneğini sınırlayabilir.
Bu, kısa vadeli ortamın kripto yatırımlarını destekleyebileceği anlamına gelirken, uzun vadeli görünümün büyük ölçüde enflasyonun nasıl geliştiğine ve Fed’in nasıl yanıt vereceğine bağlı olacağı anlamına geliyor.
Sonuç olarak, enflasyon riskleri belirginleşirken ve Fed’in faiz oranı yolu belirsizken, bu kontrolsüz bir coşkudan ziyade dikkatli bir izleme dönemidir. Akıllıca ticaret yapın ve asla kaybetmeyi göze alabileceğinizden fazlasını yatırmayın.
Açıklama: Bu makale yatırım tavsiyesi sunmamaktadır. Bu sayfada yer alan içerik ve materyaller yalnızca eğitim amaçlıdır.
Paylaş
